渐添加，市场供给量维持高位程度，然而需求端却未同步跟进，需求增量无限，导致PVC供大于求的场合排场加剧。周四，印度BIS认证延期动静发布，但并未带动市场送来反弹，一方面该延期合适市场预期，另一方面下逛终端临近岁尾有积极备货，但预期需求并不克不及持续，导致周内价钱沉心下移，截止周五收盘，常州SG-5基准价正在4980元/吨，环比上周五持平。从数据方面来看，本周73家全样本PVC出产企业产量正在46。63万吨，环比添加1。27%；41家样本社会库存环比削减2。12%正在80。44万吨，行业（上逛+社会）正在112。23万吨，环比削减2。62%。1、本周PVC出产企业出口样本签单环比上周下降3%正在3。38万吨，同比添加131%；货源交付环比添加20%；3、本周亚洲PVC市场因圣诞假期价钱暂无调整，CFR中国正在740美元/吨，东南亚正在740美元/吨，CFR印度价钱正在785美元/吨。本周PVC行业供应继续添加，环比添加1。27%；下逛成品企业开工继续维持低位，仅有软成品方面需求表示较好，低价下市场相对接货优良，下逛节前虽有补货，但持续性欠佳，因而需求略有削减；本周出产企业库存继续表示为去库，社会库存也呈现小幅走低，因而库存差仍表示为负值。估计下周PVC产量有小幅削减，从因山东阳煤恒通降负及部门地域不按时环保影响企业开工，因而预期供应小幅下降，PVC产能操纵率或降至80。33%。本周PVC出产企业产能操纵率正在80。63%环比添加1。02%，同比添加0。90%；此中电石法正在80。17%环比削减0。61%，同比添加0。41%，乙烯法正在81。93%环比添加5。61%，同比添加2。28%。本周73家全样本PVC出产企业产量正在46。63万吨，环比添加1。27%，同比添加2。59%。目前上逛出产企业继续交付表里贸预售，周内厂区库存下降。下周恰逢除夕假期，估计下周企业正在库库存添加。预期下周市场仍有下跌预期，上逛企业正在本周预售后出货压力削减，临近月末，下逛采购积极性不高，因而预售预期下降。预测：本次印度进口PVC的BIS政策延期，给取PVC进口商业充脚的预备时间，鉴于印度市场需求旺季的预期，估计对国内PVC出口带来必然利好机缘，特别当前面临全球供应充脚，中国产PVC质优价廉的产物劣势预期仍对印度市场有较好的出口表示；内需看，下逛成品企业开工继续维持低位，部门低位有补库，刚需上预期仍然呈现下滑态势，正在冬季仍然依托南方取软成品行业支持。本周PVC出产企业出口样本签单环比上周下降3%正在3。38万吨，同比添加131%；货源交付环比添加20%；待交付量冲破10万吨，环比添加4%，同比添加4%。本周下逛成品企业开工率正在40。45%，环比削减0。34%，同比添加8。33%。型材开机率35。40%，环比削减0。65%，同比添加17。07%；管材开机率35。63%，环比添加0。31%，同比添加0。62%。预测：兰炭市场第四轮调降完成后，市场刚需逐渐启动，兰炭企业库存积极消化为从，但考虑到气候对运输的影响较小，下逛持刚需拉运，短期内企稳为从；下周跟着电石复产安拆的增加，估计下周供应添加较着，区域性高位价钱呈现回调；电石方面，目前下逛待卸车逐步增加，且PVC价钱持续低位，烧碱价钱也呈现了下调，成本压力下，电石市场看跌情感浓重。从PVC一体化企业运转来看，跟着氯碱分析利润下降，当前氯碱利润难以填补PVC的吃亏缺口，估计将来PVC开工向上提拔空间无限。本周电石价钱呈现较大跌幅，PVC价钱跌幅小于电石跌幅，电石法PVC利润吃亏削减，但烧碱利润持续下滑，财产链利润照旧偏弱。本周国内PVC电石法企业平均成本正在5617元/吨，环比上周削减35元/吨，同比削减262元/吨。国内样本电石法出产企业本周平均毛利正在-755元/吨，环比添加35元/吨，同比削减415元/吨。PVC边际企业出产毛利取产能操纵率一年的相关系数正在-0。54，近一个月的相关系数正在-0。23；长周期来看，产能操纵率取毛利存正在负相关，但相关性不高，从因价钱低位时企业多核算氯碱分析一体利润。月度相关系数变化较着，出格正在边际利润变化较着阶段。下周来看，山东阳煤恒通降负，但同时聚隆、陕西金泰开车，抵消部门检损量，故产量削减无限。全体看，冬季按照老例企业会维持较高负荷开工程度，短期仅有的产量降低可能来自环保影响，别的跟着氯碱分析利润下降，需关心边际企业开工变化。内需方面，跟着冬季到临，保守淡季的效应逐步，硬成品需求下降较着，虽然月底部门成品企业实施了补库操做，但必然程度上透支了后续的现实需求，使得将来一段时间内的内需难有持续放量；外需方面，印度进口PVC的BIS政策延期，赐与PVC进口商业充脚的预备时间，鉴于印度市场需求旺季的预期，估计对国内PVC出口带来必然利好机缘，特别当前面临全球供应充脚，中国产PVC质优价廉的产物劣势预期仍对印度市场有较好的出口表示。电石方面，目前下逛待卸车逐步增加，且PVC价钱持续低位，烧碱价钱也呈现了下调，成本压力下，电石市场看跌情感浓重；乙烯方面，跟着供应压力的逐渐减轻，美金价钱亦随之呈现出下行趋向。分析各方面消息，能够预见乙烯市场全体将正在后期连结偏弱运转。全体看，两种工艺成本端支持均无限。当前成本只是对PVC价钱的托底。结论（中持久）：2025年国内PVC仍面对供需不均衡压力，企业毛利或难以转正。2025年PVC新减产能估计正在300万吨，当前产能出清速度迟缓，跟着新减产能的连续，其去库压力将愈加较着；需求端，2025年中国房地产无望止跌回稳，但估计需求量增速不及供应增速，更多现实需求的落实仍然需要时间传导，供需矛盾仍贯穿于全年，估计2025年国内PVC价钱沉心继续下移。后续还需亲近关心供需变化以及相关政策的调整环境，关心PVC行业新增投产进度、下逛订单环境变化等。中持久，PVC市场如有回暖的行情，则仍需要量减价升，其行业库存仍然是一大压力。风险提醒：1、海运价钱变化。2、下逛成品企业对采购节拍的把控。3、企业发货形态及社会仓库变化。